经济参考报记者 吴永龙岩泡沫板橡塑板专用胶
近日，中饮巴比食品股份有限公司（简称“巴比食品”，605338.SH）发布的2025年度业绩快报显示，公司全年实现营收18.59亿元，同比增长11.22；实现归母净利润2.73亿元，同比下降1.30；实现归母扣非净利润2.45亿元，同比增长16.49。《经济参考报》记者注意到，巴比食品主营业务盈利韧持续显现，近三年营收和扣非归母净利润持续增长，盈利结构逐步优化。
公开资料显示，巴比食品2003年创立于上海，以中华包点研发、生产和销售为主业。公司2020年登陆上交所主板，成为A股“包子股”。经过多年发展，巴比食品已形成“门店业务+大客户售业务”双轮驱动格局，主要采用“特许加盟为主、直营与团餐为辅”的全渠道销售模式，是国内早餐连锁域的主要企业之。
2025年，巴比食品持续以内生拓展与外延并购并举的式进门店网络建设。内生拓展面，公司全年设定1000新开门店目标，2025年三季度完成毛开店541，剔除并表的“馒乡人”后龙岩泡沫板橡塑板专用胶，自主新开门店293；区域布局上，公司在华东、华北核心区域加密门店布局，同时向三四线城市及县市场下沉，华东新增县域覆盖网点，华北门店辐射范围进步扩大。外延并购面，公司持续进2024年收购的“青露”“蒸全味”整工作，并在2025年将浙江“馒乡人”纳入并范围。
门店数量的稳步提升成为巴比食品业绩增长的重要支撑。拉长时间线来看，截至2023年末、2024年末、2025年三季度末，公司加盟门店数量分别为5043、5143、5934，门店网络持续完善。此外，公司同步聚焦单店经营质量提升与业态创新，通过门店形象改造、外运营策略优化、产品结构升等完善单店经营模型，在华东区域落地“巴比手工小笼包”堂食门店试点，扒包店、特面食馆等新业态也处于磨阶段。
门店业务稳步扩张的同时，巴比食品双轮驱动的业务结构保持稳健，特许加盟和团餐大客户业务协同增长。特许加盟为公司核心收入来源，2023全年、2024全年、2025年前三季度，该业务分别实现营收12.52亿元、12.46亿元、10.14亿元，占各期总营收的比重分别为76.81、74.57、74.78，收入结构保持相对稳定。团餐及大客户业务成为增长亮点，2023年至2024年，公司团餐业务收入从3.30亿元增至3.80亿元，泡沫板橡塑板专用胶占总营收比重达22.74；2025年前三季度该业务实现营收3.07亿元，同比增长16.29。
为适配多渠道、多场景消费需求，巴比食品持续化渠道作与产品研发龙岩泡沫板橡塑板专用胶，针对团餐、售平台、商等客户调整产品供给，化与盒马、美团快驴、永辉市等渠道的作，依托经销商搭建全国销售网络；产品端在2024年出含半成品菜在内的多款新品后，2025年持续迭代产品矩阵，形成以蒸制面点、馅料为核心，水煮、烘烤面点为补充的多元化产品结构。
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同时，巴比食品建立统采购、集中生产、全域配送的供应链体系，执行标准化品控管理。据公司披露，2024年产品出厂检验及政府抽检格率均为，未发生重大食品安全事件。
值得关注的是，2025年巴比食品归母净利润微降并非主营业务经营所致，而是受非经常损益扰动。因公司间接持有的东鹏饮料股票在二市场价格波动，公允价值变动收益及投资收益较上年同期计减少9382万元，直接影响营业利润、利润总额及归母净利润。剔除该因素后，公司主营业务盈利水平未出现明显波动。
从近三年数据来看，巴比食品主营业务盈利韧持续显现，营收规模连续三年保持增长，2023年至2025年营收分别为16.30亿元、16.71亿元、18.59亿元；扣非归母净利润同样实现连续三年正增长，2023年至2025年分别为1.78亿元、2.10亿元、2.45亿元。与之相对，归母净利润的阶段波动均由金融资产公允价值变动的非经常因素致，2023年到2025年公司归母净利润分别为2.14亿元、2.77亿元、2.73亿元。
此外，巴比食品2023年至2025年前三季度的毛利率分别为26.11、26.40和28.01，呈逐年稳步提升态势。2025年前三季度扣非归母净利率为12.91，较2024年同期的12.12提升0.79个百分点。从全年数据看，2025年公司扣非归母净利率进步提升至13.17。巴比食品对此表示，毛利率提升主要源于两大因素：是面粉、猪肉等核心原材料采购价格同比处于低位，单位生产成本降低；二是营收规模持续扩大形成规模应，摊薄固定成本。
费用管控面，巴比食品持续进数字化与精细化管理，2025年前三季度的期间费用率为10.51，较2024年同期下降0.45个百分点，费用管控成显著，盈利转化率持续优化。
对于后续发展规划，巴比食品在业绩快报中明确，将继续化全国化市场布局，面进加盟门店的规模化扩张，并提升存量门店的精细化运营水平；另面将持续加大供应链建设与产品研发投入，进步强化核心业务的市场竞争力，夯实企业长期发展根基。
（实习生张星语对本文亦有贡献）龙岩泡沫板橡塑板专用胶
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